【投资逻辑】宏观上，三大重要事件落地，依然美国软着陆 国内宽财政叙事，接下来关注美国就业数据及相关政策，国内关注财政落地情况。供需方面， 国际铜业协会最新公布的供需预估显示过剩较为明显；矿紧还未明显传导至冶炼，加工费TC低位，废铜供应有增加，四季度精铜产量增速仍有回落预期；需求上，现货升水回升，洋山铜溢价回落，铜杆开工回升，显示需求有所回升，库存延续回落。季节性上，四季度价格走势普遍较强。持仓上，国内仍回落。

【投资策略】：宏观偏正面，供需双弱，铜价或延续震荡运行，波段操作。

（来源：一德期货）