基本面，供应方面产量逐步恢复，电解铅方面，10月随着检修的冶炼企业陆续恢复生产，该月电解铅产量有望全面修复9月的降幅。再生铅方面，受近期环保督察影响，对安徽、江苏地区再生铅产区供应担忧增加，短期供应影响不大，河南地区因污染天气原因到货不佳，废电池拆解量下滑。另外废电瓶价格企稳，再生铅处于盈亏平衡附近。需求端，下游铅蓄电池企业维持以销定产相对平稳，但整体下游拿货情绪不佳，因铅价震荡区间收敛，下游企业观望等待，冶炼厂库存有所增加。

【投资策略】受利润影响，铅价在16500一线得到较好支撑，由于内生向上动能缺乏，铅价整体将保持区间震荡，建议16500-17500区间操作。