【铜】

周二沪铜阴线震荡，收复部分短期均线。今日SMM现铜76710元，平水铜贴水扩大到80元。晚间继续关注联储官员言论，美国大选前交投主题易摇摆，不利于铜价高位再冲高。周内等待欧美初步制造业PMI，LME0-3现货贴水138美元，消费一般。预计铜价继续震荡，持有到期7.9/8万2411合约卖出看涨期权。短线倾向沪铜打开向下波动区间，少量空单背靠7.8万介入持有。

【铝&氧化铝】

今日沪铝上行，华东现货升水10元，华南贴水205元。近期国内运行产能缓慢抬升，消费表现较好但环比未见继续走强，深度去库难度较大。电解铝供需矛盾有限，主要由宏观情绪和成本上移驱动，短期延续两万上方高位震荡并测试21000元阻力。氧化铝基本面具备较强支撑，行业库存极低且仍在去库，货源紧张状态难改。今日各地现货继续上调50元左右，山西价格指数达到4800元，期货短期处于摸顶阶段测试5000元关口阻力，关注近月合约持仓和现货成交变化。

【锌】

下游开工虽呈现旺季特征，市场对消费端信心仍随宏观动态频繁摇摆，多头择高离场，锌价延续高位震荡。周一SMM锌社库环比增加0.68万吨至12.59万吨，9月锌精矿和锌锭进口依旧补充国内供应缺口，锌锭依旧不缺。短期消费表现尚可，但下游企业对高锌价接受度不足。传统旺季临近尾声，若无财政刺激超预期落地，消费端仍存转弱预期。冬储和北方矿山减产的情况下，TC反弹空间预计有限，成本端依旧提供下方支撑，考虑宏观情绪的反复，沪锌以上方有顶的偏弱震荡看待。

【铅】

沪铅延续盘整，缺乏明显方向性，资金兴致依旧平平。铅精矿供应紧而不缺，废电瓶到货好转，原料端紧约束放松，原、再升铅炼厂增产预期仍在，沪铅反弹，部分再生铅炼厂畏跌出货，再生精铅报价差异大，对SMM1#铅贴水150-0元/吨出厂，下游倾向采购再生铅，仓单货源成交一般，基本面暂不支持过高铅价。下游维持低位刚需采购为主，铅酸蓄电池出口好转，汽车铅酸蓄电池消费季节性好转，电动自行车铅酸蓄电池消费依旧平平。铅基本面矛盾暂不突出，静待新一轮矛盾出现，维持盘整看待，考虑卖出虚值2档看跌期权。

【镍及不锈钢】

沪镍震荡，市场交投活跃。现货供应维持充裕状态，金川升水1650元，俄镍贴200元，电积镍贴150元，镍生铁报价反弹至1038元每镍点，但由于10月印尼RKAB配额出现批复新进展，印尼内贸红土镍矿年内供应出现一定的宽松预期的趋势。因此目前从市场采购意向来看，对于下月采买印尼内贸红土镍矿升水存在明显下滑的意向，预计升水的意向下滑幅度或将在1.5美金/湿吨至2美金/湿吨。库存方面，镍生铁库存再降1300吨至2.05万吨，纯镍库存维持在3.24万吨，不锈钢98.8万吨仍处于高位。技术上看，镍处于震荡区间，等待明朗。

【锡】

沪锡盘中波动加剧，试探25万整数关，但收盘基本在MA40周均线、25.2万一线。晚间继续关注内外锡价周均线支撑，过去一个季度MA40周均线提供强支撑，技术上伦锡重点关注3.07-3.1万美元。今日现锡25.34万，交割月实时升水扩至480元。佤邦对锡行业复产暂无明确消息，缅甸局部战事紧张。低位多配，依托今日盘中低点持有。