一、供应：海外再现供应扰动，据外电10月18日消息，在一场山火破坏了管道设备后，澳大利亚世纪锌业宣布遭遇不可抗力，世纪锌业将暂停运营，直到11月中旬进行更换，预计将导致本季度损失9,680金属吨。虽然世纪矿主要对国内出口，但是因为影响量级较小，对国内加工费影响有限，但因澳洲是主要锌矿产国，近期为当地山火高发季，需密切注意澳矿生产情况。

二、需求：上周黑色价格探低回声，终端客户逢低备货，带动厂成品库存走低，镀锌企业开工率以销定产，总体开工率环比好转。压铸锌合金及氧化锌企业订单平稳，开工率变化不大。

三、库存：SMM七地社会库存周环比 0.62万吨至11.31万吨，同比 23.74%；上期所库存周环比 0.07万吨至8.07万吨，同比 95.49%；LME库存周环比-0.33万吨至24.2万吨，同比 178%。

四、策略观点：上周上海市场进口锌锭流入量大幅增加，但下游备货一般，总体成交偏弱，社会库存连续两周累库，现货升水有所下行。锌矿港口库存小幅去化，转为冶炼厂原料库存，国内冶炼开工小幅回升，加工费持平，供应变化不大。上周国内住建部继续对国内房地产进行托底，或将使市场风险偏好回升，下游或有一定投机性补库意愿，价格短期震荡为主。