中秋假期，美联储大幅降息预期升温，金融市场反应强烈。美国股市表现强劲，道指和标普500指数创下历史新高；美元指数触及9月6日以来低位，美元兑日圆创逾一年新低；美债10年期收益率触及2023年5月以来新低，关注美联储利率会议；美国8月零售销售意外上扬，美联储降息50个基点概率下降。

大宗商品方面，美国期金再创纪录新高，市场预期美联储将大幅降息；油价延续涨势，因美国产量令人担忧且原油库存料下降；CBOT大豆弱势震荡，因美国大豆开始收割；LME期铜触及两个月高位，因美元走软提供支撑；ICE期棉触及两个月高位，因受美元走软和油价走升推动。追踪全球大宗商品走势的CRB指数触及逾两周高点。

**美元指数持续走软**

美元指数在假期持续下跌，触及9月6日以来低位，美元兑日圆周一跌至一年多低点，因为市场对美联储可能在本周晚些时候大幅降息的预期升温。在新的通胀数据强化了美联储降息25个基点的预期之后，媒体报道将降息50个基点的可能性重新引入市场，分析师称，《华尔街日报》和英国《金融时报》周四晚些时候的报道称，降息50个基点仍是一个选项，一位前美联储官员也发表了主张大幅降息的言论，这导致市场预期发生了变化。美国商务部周二公布的数据显示，美国8月零售销售意外增长0.1%，这暗示在第三季度的大部分时间里，美国经济依然根基稳固。这表明美联储并不急于在周三进行50个基点的超大规模降息。投资者还在关注日本央行周五的利率决定，预计日本央行将把短期政策利率目标稳定在 0.25%不变。该央行今年已经加息两次。英国央行预计将在周四把关键利率维持在5%的水平，而在此之前，英国央行已在 8 月份启动了宽松政策，将利率下调了25个基点。期货市场预计周四降息25个基点的可能性为35.9%，而上周五时的可能性为20%。

**原油延续反弹走势**

国际油价在假期延续反弹走势，因市场关注美国在飓风弗朗辛过后的产量问题，而且预期美国原油库存下降。飓风弗朗辛对美国墨西哥湾石油产量继续造成影响盖过了对中国需求的持续担忧，本周稍晚美国联邦储备理事会将公布降息决定。

上周飓风弗朗辛过后，美国墨西哥湾仍有超过12%的原油产量停产，在过去五个交易日中有四个交易日提振了油价，这是在上周二布兰特原油价格创下近三年来最低点后出现的反

弹。

上周投资者看跌原油的程度达到历来最高，比以往任何时候都更加看跌原油，加深了长达数月的抛售，对主要消费国需求疲软的担忧与日俱增，打压油价跌至数年低点。

洲际交易所(ICE)周五的数据显示，油市弥漫负面情绪，布兰特原油空单口数首次超过多单。数据显示，空头头寸共计达到164,223口，多头为151,543口。

**美国期金再创纪录新高**

美国期金在中秋假期再创纪录新高，对美国联邦储备理事会即将降息的乐观情绪推动看涨动能，基金流入和美元下跌也起到了催化作用。黄金市场多头正在瞄准每盎司3,000美元的里程碑。主要央行放松货币政策和美国总统大选的激烈角逐为金价带来提振。欧洲央行上周下调主要利率，美联储本周也可能降息，美国通胀数据也趋稳，这一切都对黄金和白银市场的多头有利。市场焦点转向美国利率决议，许多投资者倾向认为降息幅度将大于预期。美国联邦储备理事会为期两天的政策会议将于本周三结束，市场所有的注意力都集中在这次会议上。市场目前认为美联储降息50个基点的可能性为67%，而上周五为43%。

**LME期铜触及两个月高位**

LME基本金属在假期普遍上扬，期铜触及近两个月高位，因美元走软提供支撑，且市场希望第一大消费国中国的经济刺激措施将提振需求。积极降息的期望导致美元疲软，进而支撑大宗商品价格，而铜价也受益于库存流入放缓和矿场供应紧张。美元周二在年内低点附近交易，一天后美国料将启动宽松周期，市场押注美国可能会以大幅降息展开宽松周期。周五，上海期货交易所仓库铜库存降至185,520吨，为2月23日以来最低。期铝触及8月28日以来高位，铝供应量已降至18周以来的最低水平，供应量的减少推动了铝价的上涨。LME注册仓库的库存降至820,850吨，过去三个月下降了18%。

**CBOT大豆窄幅震荡**

CBOT大豆期货假期窄幅震荡，因为美国农民开始收割预计将创纪录的大豆作物，这将增加本已充足的全球大豆供应。同时交易商关注巴西的高温和干燥天气，这可能对世界最大大豆出口国的大豆播种构成威胁。

美国农业部（USDA）周一公布的数据显示，截至2024年9月15日当周，美国大豆收割率为6%,玉米作物收割率为9%，均较五年均值高出3个百分点，但作物生长优良率则良莠不齐。截至2024年9月15日当周，美国玉米优良率为65%,高于市场预期的63%和上一周的64%,上年同期为51%。截至当周，美国大豆优良率为64%,一如市场预期，低于前一周的65%,但高于上年同期的52%。但美国大豆和玉米作物生长优良率仍为自2028年同期以来的最高水平，这令市场人士预计今年美国大豆和玉米作物料丰收。

美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据显示，截至9月10日当周，大型投机客减持芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货和期权净空头头寸12,981手，至135,284手。

**美国零售销售意外增加，美联储降息50个基点概率下降**

美国8月零售销售意外增长0.1%，汽车经销商销售下降被强劲的网购所盖过，这暗示在第三季度的大部分时间里，美国经济依然根基稳固。美联储在另一份报告中称，8月制造业产出环比增长0.9%，原因是机动车产出大增。此外7月企业库存增幅也略高于预期，这或将给本季度的GDP增长带去提振。

节后金融市场迎来央行超级周，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）将在周三会议结束时做出利率决定，随后主席鲍威尔将召开新闻发布会。市场普遍预期美联储将降息。然而降息的幅度仍不确定。周三中国央行将公布MLF操作规模。周四英国央行宣布利率决议并公布会议纪要。周五中国央行公布新一期LPR。