【现货市场信息】SMM1#锡均价250800元/吨， 300；云南40%锡矿加工费15500元/吨，-1000。

【价格走势】昨日伦锡3月合约， 0.24%，隔夜沪锡主力合约， 0.52%。

【投资逻辑】宏观面上，美国降息预期反复；国内政策预期增加。基本面上，缅甸锡矿进口仍在低位，佤邦事件影响开始逐步显现，加工费也开始走低；印尼锡锭出口仍偏低；矿的紧张正有所兑现，国内某大型冶炼厂检修，关注后续其他冶炼厂动态。需求上，现货升水有所回升，价格回落后下游再次补充库存，库存再次回落。后续，若矿偏紧有效传导至冶炼，叠加消费旺季，库存去化或更为明显。长期来看逻辑仍偏多。

【投资策略】宏观预期较弱，但检修及价格回调推动库存再次回落，关注前期区间下沿支撑，低位多配。

（来源：一德期货）