宏观

1、哈里斯首先公布其施政方针聚焦国内议题，提出降低基础食品价格、提供购房补贴等，特朗普则强调“美国生产”，鼓励石化开采，减少甚至取消石化企业的减碳要求，利好石化生产。关注市场对政策预期的改变。

2、美联储鹰派官员松口支持9月降息25个基点。由于最近两周美国数据又超预期强韧，目前市场对9月降息的主流预期已回到降息25个基点。另外欧央行官员表示制造业的疲弱可能持续，支持9月降息。美国方面随着消费数据反弹，软着陆的预期又回升，降息的利多逻辑回归。昨天美元指数大跌，美欧股市大涨，技术上看可能重新回到前期高位，风险偏好继续。

3、A股大跌，上周公布的7月主要经济数据环比全面转弱，符合市场预期，而市场转向对刺激的预期。但中期经济下行趋势下，刺激政策的效果存疑，风险资产整体偏弱格局不变。

现货

1、LME继续减库存，亚洲仓库库存有增有减，现货贴水目前已收窄到110美元，但近期纽铜库存持续增加，后期仍在关注北美增库的情况。

2、SMM周一报国内社会库存28.9万吨，较上周环比减少2.6万吨，最近两周降库加快，8月以来降库6万，去库得到验证。

3、据SMM统计，8月以来精铜杆开工率提高明显，终端电网订单有所释放，线缆开工率也在小幅提高。而供应端炼厂有所减产，近期进口到货也有所减少，废铜退出后精铜反向替代增加，因此出现较好的去库。不过今日现货升水大幅回落到20元，反映下游在整体需求仍不强的情况下，追高意愿弱。但进口亏损收窄到150元，精废杆价差收窄到800元重新低于替代水平，说明持货商仍维持看涨心态，结构上回调压力并不大。

4、盘面看沪铜持续减仓，价格震荡反弹，暗示空头离场，但买盘并不积极，上行动力不强。但临近旺季，回调补货逐步出现，下方支撑仍强。

5、海关数据7月中国精铜进口30.1万吨，环比微减0.7万吨。7月废铜进口19.4万吨，环比增加2.5万吨。

6、消息面，埃斯孔迪达工会表示继续与BHP谈判，不排除继续罢工。

总结：宏观内弱外强，短线海外多头情绪略占优。现货端关注中国快速去库得到验证，加上旺季临近下游看跌情绪转变，价格支撑抬高。当前位置距离前低支撑很强，预期旺季来临前倾向于震荡向上。短线关注73000支撑，逢低多头思路。