此前受锡锭产量下滑和宏观情绪企稳影响，锡价连续反弹，但随着锡价走高，价格反弹对消费的抑制作用开始体现，同时，近日宏观情绪缺乏明显提振，锡价上行受阻，转为区间波动。

锡矿供应紧张情况逐渐向冶炼端传导，虽然目前冶炼企业多维持稳定生产，但潜在原料紧张的隐忧，已经开始令企业有缩减生产的计划。据SMM消息，上周云南、江西合计开工率63.77%，周环比降低0.51%。云南的大多数精炼锡冶炼企业都在正常运营，部分企业的设备检修尚未开始。不过，有少数企业减少了生产计划，并预计由于原材料供应紧张，一些企业的生产可能会逐渐减少。因此，未来云南地区的冶炼企业开工率可能难以提高。江西地区，多数冶炼企业处于正常生产水平，且近期内并无安排设备检修的计划，然而由于锡矿供应日趋紧张，少数企业的生产计划已略有减少。

前期锡价下跌后刺激下游一部分补库需求，但随着锡价逐步上行，下游接货积极性较低，买货情绪逐渐降至冰点，多消化前期库存为主，若价格持续高位，短期内现货交易或将惨淡。下游反馈由于近期锡价波动较大，且又处于行业淡季，终端观望情绪更加浓厚，订单水平较上周略有下滑，整体来看接货意愿一般。

对于后市，金瑞期货评论表示，印尼本月以来预计出口量级仍不高。国内方面，冶炼产出水平短期预计仍维持，但未来有一定原料隐忧。消费端，近期下游采购总体表现较好，在锡价重心回落阶段，表消有所兑现，库存去库节奏较快。在印尼供应偏低背景下，未来国内消费若不明显塌陷，则未来旺季去库有望持续。若国内有大型冶炼检修，阶段性去库量则将继续扩大。综上，锡价在宏观压力有所缓和后仍偏多看待。