光伏行业近年来最大规模兼并重组到来。

8月13日晚间，通威股份（600438.SH）披露公告称，拟向润阳股份增资并取得其控股权。根据公开数据，通威股份和润阳股份连续多年电池片出货量均居于行业前五。infolink数据显示，2023年通威股份电池出货量排名第一，润阳股份出货排名第五。

通威股份为何看上润阳股份？业内分析认为，从产能环节看，两者重合度极高，基本均实现一体化布局，无非是“大鱼吃小鱼”。虽然光伏制造规模效应能带来成本优势，但在供需错配的当下，扩张带来的包袱也不可忽视。

有上市公司人士对财联社记者表示，润阳股份更重要的优势，或在于海外产能和渠道的布局。据润阳股份招股书披露，公司于2022年新增位于泰国的电池、组件产线，目前公司在海外的大尺寸电池产能已超过5GW，并已建成2GW大尺寸组件产能，有效提升国际市场占有率。

今年7月，润阳股份负责人在接受媒体采访时表示，欧盟、美国、南美等地区是公司的优势地区。欧洲和美国地区占润阳出货量的80%以上，“RUNERGY”已成为成功跻身美国光伏组件前五的品牌。公司还在布局其他重点海外市场。预计公司2024年全年海外组件出货目标为6.5GW左右。

在增资意向中，通威股份表示，经过多年发展，润阳股份在美国、泰国、越南等部分海外市场也建设了富有竞争力的产能布局，能够满足海外市场溯源要求。

今年7月，IPO“长跑”接近两年半的润阳股份因批文失效未能发行股份上市。此后，润阳股份选择“曲线”上市，即并入上市公司体内。据通威股份披露，公司拟与润阳股份、上海悦达新实业集团新能源有限公司等润阳股份相关股东、江苏悦达集团有限公司签订《增资意向协议》，在前述协议签订后，由江苏悦达集团有限公司对润阳股份进行现金增资10亿元。

在公司完成对润阳股份尽职调查以及审计、评估工作，并与各方达成正式增资具体方案后，公司以自有或自筹资金向润阳股份现金增资，同时现金收购江苏悦达集团有限公司前述增资10亿元取得的润阳股份股权，合计取得润阳股份不低于51%的股权。

前述交易总计金额不超过人民币50亿元，交易完成后，润阳股份将成为公司控股子公司。该价格为初步协商确定，具体交易细则仍需各方根据中介机构出具的审计报告、评估报告等进一步磋商，

值得注意的是，如果交易顺利完成，这或将是光伏产业近年来最大一笔并购重组，通威股份总体产能规模进一步提升。

通威股份是光伏晶硅产业链中多晶硅和电池片双龙头，截至2023年末，公司拥有高纯晶硅在产产能45万吨，在建产能40万吨；电池片方面，公司2023年电池销量80.66GW（含自用），同比增长68.11%，并连续7年居于InfoLinkConsulting太阳能电池出货量第一。

江苏润阳电池片出货排名亦十分靠前。2020年至2022年，润阳股份连续3年电池出货排名全球前三，2023年依然保持电池出货全球前五。

从产能布局来看，江苏润阳并不是单一的电池片制造商，目前在产业链上游形成工业硅产能5.5万吨、多晶硅产能13万吨、拉晶产能7GW、切片产能10GW；产业链中游形成高效太阳能电池片产能57GW；产业链下游形成组件产能13GW，并适当布局部分光伏电站业务。以此计算，此次并购完成后，通威股份在电池片环节总产能预计超过130GW。

在今年7月举行的光伏行业2024年上半年发展回顾与下半年形势展望研讨会上，中国光伏行业协会有关负责人表示，光伏行业调整宜重宜快，当前行业内外竞争激烈，行业需要“轻装上阵”，整合时间不宜过长，要推动落后产能出清，鼓励企业兼并重组。

通威股份在公告中表示，本次交易符合有关部门关于引导光伏产业有序健康发展的相关意见，有利于促进光伏行业优质资源整合，减少社会资源浪费和产业低效竞争，提高光伏行业的整体效率。

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