周四沪铅主力2409合约日内横盘，夜间反弹，伦铅震荡偏强。现货市场：上海市场济金铅报18070-18175元/吨，对沪铅2408合约贴水20-0元/吨；进口哈铅17385-17470元/吨，对沪铅2408合约升水50-100元/吨；江浙地区金德、江铜铅报18040-18155元/吨，对沪铅2408合约贴水50-20元/吨。沪铅维持盘整态势，持货商贴水出货，炼厂厂提货源较仓单货源贴水更大，南北报价差异收窄，再生铅大贴水出货，下游观望慎采。SMM：截止至本周四，社会库存报4.21万吨，较周一增加0.47万吨。伴随08合约交割临近，交割货源转移至仓库带动社会库存止跌回升。

整体来看，市场情绪修复，09合约减仓上行，08-09价差收窄，09-10价差走扩。废旧电瓶跌势放缓，成本支撑下滑担忧减弱，同时再生铅炼厂利润不佳或导致产量释放不及预期，原生铅炼厂原料缓解程度也较为有限，部分炼厂8月成品前期已预售，远端铅元素进口利润收窄，进口补充存下滑预期，供应端矛盾未完全扭转，不排除消费旺季挤仓风险反复。

操作建议：逢低做多