镍价震荡下行，午后跌幅进一步放大，主力合约收跌1.71%。纯镍产量不断攀升，消费端仍旧疲软，全球库存维持累库趋势，镍基本面过剩格局延续，伴随近期宏观情绪谨慎，镍价走势偏弱。
7月精炼镍产量环比出现明显增加，主要由于原料短缺导致减产或停产的镍企业逐步恢复正常生产，产能顺利释放，目前已接近满产状态。同时，第二季度新投产的部分电积镍产能开始陆续发挥效用。8月精炼镍排产出现小幅下滑，一方面是由于镍价较低，部分原料成本倒挂，新投产爬产速度较慢，另一方面，西北某大型冶炼企业计划设备检修，导致产量将有所减少。但整体来看，产量下滑有限，仍然维持高位。
镍整体需求增速一般，但是镍价跌幅较多时升水会有回升，下游存在逢低备货的行为。近期国内电积镍出口利润缩窄至0附近，海外交仓趋势减缓，国内库存消化能力或有降低，同时，海外镍板进口窗口打开，国内边际或有重新回到累库的可能，叠加海外库存不断累积，全球显性库存持续攀升，对镍价压力不减。
对于后市，国泰君安期货评论表示，宏观情绪主导方向，估值空间决定弹性。产能过剩或形成上方压力，但是镍价在前低亦有支撑，镍矿偏紧的现实或夯实镍价的底部空间。
