【铜】

周三沪铜震荡收阳，今日现铜71335元，SMM电铜贴水15元。国内7月出口表现低于预期，进口高于预期。汽车出口增速继续反弹到13.8%；家电出口增速略微放缓到17.4%，但维持高增速。晚间继续关注外围风险，高盛认为美国9月前不会降息，市场踹测下月有直接降息50个点的可能。中长线关键位置暂不看跌，如伦铜8700美元，沪铜7.05万缺口位置，可参与卖出看跌期权。

【铝及氧化铝】

铝白星，氧化铝白星。今日沪铝偏弱震荡，华东华南现货贴水50元和105元。周初铝锭社库较上周四增加1.6万吨，铝棒持平，总量处于近年同期高位，电解铝周度表观消费未见改善维持淡季表现。铝市场供需矛盾不强，宏观情绪主导，近期金融市场波动放大，预计沪铝延续近期区间内震荡。近期氧化铝运行产能高位波动，焙烧环节有减产出现，氧化铝净出口状态维持，行业库存处于极低水平，市场趋于平衡难言转向宽松。电解铝利润大幅收缩后氧化铝利润有收缩压力，短期现货流通不足，价格维持在3900元附近，在现货价格明显松动前期货价格或维持震荡，逢高偏空参与。

【锌】

炼厂减产，下游逢低接货，国内矿紧逐步向锭过剩收窄转变。现货升水延续上行，贸易商出货情绪好转。进口窗口小幅打开，外盘下行压力仍能传导至内盘。日内沪锌跌破年线关键支撑，继续跟随外盘走弱，趋势依然偏弱。8月淡季需求难以提供反弹动能，预计8月下旬在交易节奏上逐步向旺季预期切换，沪锌有望进入2-2.2万元/吨盘整区间，静待企稳信号。

【铅】

SMM1#铅报价持平前日，对交割月贴水90元/吨，精废价差150元/吨，下游刚需采购为主。浙江、安徽、山东等地方政府执行783号令的举措未明朗，炼厂为对冲风险继续下调废电瓶采购报价，SMM数据显示安徽地区废电蓄均价跌600元至1万元/吨，山东中庆不同类型废电瓶单吨采购报价下调幅度均超千元。再生铅原料成本较前期高位下调约3200元/吨左右，和铅价高位回调幅度基本相当，废电瓶供应和炼厂仍在动态博弈阶段，跟踪精废价差，若后市精废倒挂倒逼下游转向原生铅采购，可视为沪铅低位企稳信号，短线第一支撑1.7万元/吨。

【镍及不锈钢】

沪镍反弹遇阻回落，市场交投活跃。外围风险集聚，全球股市大跌，衰退前景拖累工业品走势。现货来看，金川升水1550元，俄镍和电积镍均升水50元，现货端支撑有限。上游镍铁继续支撑价格，高镍生铁报价涨至1015到1025元每镍点，当前印尼RKAB审批额度有限，内贸升水接连攀升，冶炼厂库存低位运行，部分冶炼厂高镍生铁产量或有下行预期。临近传统“金九银十”传统旺季，不锈钢厂排产或出现上行预期。技术上看，沪镍短期走弱，偏空思路对待。

【锡】

沪锡震荡收阳，现锡报247650元。国内7月集成电路出口延续高增速增长28.7%，手机出口增长5.7%。隔夜英伟达调整高端芯片发货量，但台积电明年将上调先进制程芯片加工费3-8%。等待国内8月排产消息，预计本月震荡在24-26万元间。