周五沪锌指数收至22890元/吨，单边交易总持仓18.37万手。截至周五下午15：00，伦锌3S收至2701美元/吨，总持仓21.86万手。内盘基差-35元/吨，价差-45元/吨。外盘基差-58.95美元/吨，价差-50.69美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.178，锌锭进口盈亏为-49.11元/吨。SMM0#锌锭均价22720元/吨，上海基差-35元/吨，天津基差-25元/吨，广东基差-5元/吨，沪粤价差-30元/吨。上期所锌锭期货库存录得5.78万吨，LME锌锭库存录得23.26万吨。根据上海有色数据，最新锌锭社会库存录得15.91万吨，去库较多。

总体来看：价格低位下游补库状况良好，基差价差偏强运行，社会库存去库较快。然而，当前下游镀锌等企业收钢材影响较大，开工率走弱，预计初端提货持续性相对有限，后续仍有进一步下行风险。但是当前上游冶炼企业利润承压严重，若价格继续下探冶炼减产规模或将扩大，从供应端加速社库去库速度，预期中长期来看伴随月差逐步走强价格或将企稳回升。后续关注社会去库斜率及月差水平。