周二沪铅主力2409合约日内延续横盘震荡，夜间小幅反弹，伦铅企稳震荡。现货市场：上海市场驰宏铅报19675-19690元/吨，对沪铅2408合约升水100元/吨；江浙地区江铜、金德铅报19625-19690元/吨，对沪铅2408合约升水50-100元/吨。沪铅呈盘整态势，交割品牌流通货源较少，持货商维持升水报价，而非交割品牌则因进口铅冲击，报价转贴水，叠加再生铅货源增多，下游逢低刚需采购，散单成交一般。LME库存239950吨，减少3850吨。

整体来看，783号令8月起实施，再生铅企业担心成本抬升降价拿货，回收商担心降价太多停收观望或少量拿货，废旧电瓶价格延续小幅下滑，不过铅精矿加工费不断寻底，成本端支撑依然有效。当前供应结构矛盾延续，可交割货源依旧偏紧，交割临近多空减仓，08-09价差回落至770元/吨，但09持仓维持高位，多空博弈未止。

操作建议：单边观望，跨期正套