【重要资讯】

1.安徽地区部分再生铅炼厂即将复产，影响产量约700-900吨/天。

2.SMM调研显示，7月13日至7月19日当周，SMM原生铅企业周度开工率62.15%，环比下降2个百分点；SMM再生铅企业周度开工率37.15%，环比提升6.83个百分点；铅蓄电池企业周度开工率72.08%，环比持平。

【交易策略】

上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日下跌0.63%，沪铅主力合约较前日下跌0.68%。

从国内基本面情况来看，铅精矿加工费再度下调，废电瓶价格易涨难跌，成本端支撑逻辑尚存；供给端来看，由于原料供应紧张始终难以得到有效缓解，再生铅炼厂多处于减停产状态，预计7月再生铅产量较6月再度下滑3万吨，同时废电瓶偏紧亦使得成本价格易涨难跌，为铅价提供强劲的下方支撑；原生铅方面增减并存，近期由于检修因素，交割品牌企业库存长期处于低位，且高铅价及供给偏紧影响下，部分炼厂对成品库存进行预售，目前8月多数产量已预售，供给端整体呈偏紧态势；需求端来看，市场步入淡旺季交替期，下游采买情绪有所好转，但进口窗口开启的同时，铅相关产品出口承压，预计以出口订单为主的企业或将面临旺季不旺局面，备库力度或将有限。

整体来看，原料供应矛盾传导至锭端，铅锭厂库与社库均处于低位，近期部分再生铅炼厂有复产计划，加之进口货源陆续到港，预计国内供给矛盾或得到一定缓解，沪铅出现冲高回落态势，预计短期铅价持续高位运行，关注供给端变动情况。