受美元指数大幅反弹，叠加市场对经济放缓引发消费走弱的担忧加剧，隔夜伦锡大跌，沪锡夜盘低开后小幅上冲，随后价格再度回落，今日延续弱势，主力合约重创3.83%，刷新一个半月低位。

近期锡价下跌主要受基本面和宏观情绪共振影响。基本面来看，今年锡价走势偏强主要受缅甸锡矿禁采和印尼锡锭出口不畅影响，但近期印尼锡锭出口逐渐恢复，供应扰动逻辑边际松动。伦锡年初大幅去库，从8200余吨下降至4000吨左右，去库幅度接近50%。国内库存5月末达到历史高位1.94万吨，随后经过一个月的去库，7月初降至1.61万吨，累计去库17%。国内外库存去化也对锡价提供较强支撑，但近期海外库存稳定在4500吨附近，上周国内库存转为累库，国内外去库节奏放缓对锡价的支撑作用转弱，叠加宏观情绪偏空，锡价大幅回调。

缅甸锡矿禁采时间已将近一年之久，但我国锡矿供应并未受到明显影响。主要是由于我国在锡矿禁采前大量进口，同时，当地去年9月选矿厂复产，且缅甸佤邦政府为补齐此前拖欠国内矿贸的锡矿而抛储，导致我国去年锡矿进口量并未出现大幅下滑。但随着当地选矿厂停产，以及库存不断消耗，禁矿效果逐渐显现，今年二季度以来，我国锡矿进口量断崖式下跌。若后续锡矿迟迟不复产，或对我国锡锭冶炼产生影响。锡矿供应收紧的中期逻辑仍在，或限制锡价下行空间。

对于后市，一德期货评论表示，锡矿扰动仍未传导至冶炼，库存回落，但需求疲弱，整体宏观氛围偏空下锡价回落，此前波段操作的空单可续持，关注整数关口支撑力度。