周三沪铜主力合约震荡向下，伦铜昨日延续偏弱走势，目前铜价进入震荡回落阶段，国内近月C结构收窄，现货进口亏损扩大，周三电解铜现货市场成交略有好转，铜价回落提振下游企业补库热情，现货对当月贴水修复至55元/吨。昨日LME库存进一步升至22.1万吨，其中亚洲库存达17.1万吨主因炼厂集中出口交仓。

宏观方面：美联储“三把手”威廉姆斯表示，如果当前通胀放缓的势头得以延续，未来几个月美联储将有必要降息，但7月议息会议上大概率仍然按兵不动，其表示通胀放缓和就业市场降温使去通胀预期不断强化，但仍需积累更多降息信心。美国经济褐皮书显示，大多数地区的经济活动保持轻微至温和的增长模式，物价指数继续放缓，薪资增速有所回落，家庭支出规模基本保持平稳。我们认为，美联储决策者将继续冷静地寻找和等待通胀降温的有力证据，当前美国经济虽有放缓但整体韧性仍然较强，美联储官员仍未能给出明确的降息路径。

产业方面：国家统计局数据，今年1-6月我国铜材累计产量达1061万吨，其中6月产量为198.8万吨。

美联储决策者将继续冷静地寻找通胀降温的有力证据积累更多信心，当前美国经济虽有放缓但整体韧性较强，虽然市场抢跑9月降息预期，但美联储官员仍未能给出明确的降息路径，短期对铜价承压；基本面来看，三季度现货TC指导价反弹令原料紧缺担忧稍有缓解，而中国市场精铜需求复苏缺乏弹性，国内去库缓慢，整体预计铜价短期将维持区间震荡。

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（来源：金源期货）