黑色商品午后集体下挫，交易氛围偏空，锰硅受板块情绪及自身弱势基本面影响，期价跌幅明显，主力合约收于7126元，跌幅为2.09%。硅铁盘面震荡幅度较小，主力合约收于6672元，跌幅为0.42%。

需求方面，目前用钢市场处于传统消费淡季，高炉季节性检修逐步增加，铁水产量高位回落，钢厂对合金的采购情绪较为谨慎，整体以刚需采购为主，对双硅需求的承接作用较弱，或对盘面存在一定利空影响。未来可持续关注日均铁水走势，以及钢厂开工变化情况。

供应方面，硅锰广西桂林产区增量电费延缓一周，大部分厂家仍维持一班生产，但由于硅锰处于急速下跌行情，生产成本压力逐渐上升，厂家心态较为悲观，后续不排除会有减停产动作。当前硅锰的高供应情况或对盘面有所压制，但预计其产量进一步上行空间有限，可重点观察各产区开工情况，若未来厂家出现规模性减产，则或对期价形成一定支撑。硅铁方面，硅铁产量维持高位，但库存压力相对小于锰硅，随着现货价格的回落，其现货利润受到一定压缩，后续产量或也有缩减预期，可持续关注。

锰硅成本方面，锰矿市场成交混乱，价格偏弱运行，贸易商出货心态增加，不乏有低价成交出现。锰矿价格的持续走弱对锰硅盘面抑制作用显著，但需注意受澳矿发运受阻影响，高品位锰矿供应紧缺预期仍存，后续还应持续关注港口锰矿库存情况以及澳矿发运相关消息。硅铁成本方面，今日神木市场兰炭价格持稳运行，由于原料端煤价缺乏利好因素支撑，且兰炭下游市场仍以刚需采购为主，预计短期内兰炭价格还将维稳观望为主，对硅铁盘面的影响或相对有限。

申万期货认为，硅锰需求乏力，供应过剩，市场库存继续累增，供需矛盾逐渐转化为主要矛盾，建议逢高做空为主。硅铁周度产量维持高位，但基本面表现尚可，下方空间较小，建议多硅铁空硅锰套利操作。