合金基本面表现疲弱，市场观望情绪较重，今日双硅延续震荡运行走势，硅铁主力合约收于6702元，跌幅为0.36%，锰硅主力合约上行1.44%至7254元。

供应方面，上周周度产业数据显示，双硅日产环比均有小幅回落，但由于当前厂家未有明显减停产动作，因此无法确认合金高供应是否已出现拐点。硅锰市场焦点依旧集中在交割库仓单虽有去化但水平依旧偏高，而硅铁在高开工水平下后续也将面临着累库风险。总体来看，当前双硅的高供应对盘面存在一定潜在下行压力，然而在合金生产利润有所收缩的情况下，不排除后续会有厂家控制投产节奏，未来可持续关注各产区开工情况。

锰硅成本方面，锰矿市场偏弱运行，买卖双方保持观望态度，港口锰矿价格持续回落，对盘面形成一定利空扰动，后续还应持续关注港口锰矿库存情况以及澳矿发运的相关消息。硅铁成本方面，今日神木兰炭市场持稳运行，考虑到当前成本端对兰炭的支撑作用有限，且下游市场采购需求一般，短期内兰炭市场或以持稳观望为主，对硅铁的影响作用暂不显著。

申银万国期货认为，双硅产量处于高位，在下游需求趋于下滑的环境下、市场供需关系或逐渐走向宽松，需谨慎看待价格的上方空间，关注澳矿山发运受限事件动向。