早间沪铜偏强运行，涨幅一度超过1%，不过随后行情转弱，收盘涨幅收窄至0.35%。国内经济仍待恢复，期市股市氛围整体不佳，拖累沪铜走势，截至周初国内精铜社会库存继续下降。

中国6月社融增量和新增贷款环比反弹，不过同比依然尽显疲弱，且均稍逊预期，其中M1和M2增速双双创有数据以来新低。从二季度当季情况看，国内生产总值同比增长4.7%，增速比一季度有所回落。对于外围市场，光大期货表示，周末市场关注美国大选情况，突发的意外状况令特朗普胜选概率快速拉升，市场或提前预期并进行特朗普交易，对铜来说或首先关注市场情绪变化，然其贸易保护政策或令铜需求再次受阻，因此难说持续性利好。鉴于这种不确定性，建议短期铜价宜谨慎偏强看待，但也不宜去追空操作。

截至7月15日，SMM全国主流地区铜库存环比上周四下降0.37万吨至38.49万吨,创3月11日以来的新低，总库存较去年同期的12.54万吨高25.95万吨。具体来看，上海地区库存较上周四下降0.44万吨，周末进口铜到货量有所下降，且国产到货量也不多。江苏地区库存增加0.22万吨，临近交割冶炼厂发货至仓库的量有所增加。广东地区库存下降0.14万吨，近期广东进口铜到货量明显减少到货以国产货源为主；然而消费始终低迷起色不大。展望后市，本周进口铜到货量不多且国产铜增量也有限，料本周总供应量会较上周减少。而下游消费方面，换月后下游采购量会增加，且近期有不少精铜替代了废铜消费。因此，smm认为本周将呈现供应减少需求增加的局面，周度库存或继续减少。