合金市场悲观情绪蔓延，整体交易氛围偏空，今日双硅跌幅显著，硅铁主力合约收于6740元，跌幅1.89%。锰硅主力合约下跌2.60%至7338元。

需求方面，钢厂铁水产量呈高位震荡走势，短期内对合金需求的支撑作用仍在。但考虑到终端淡季需求维持低位，同时多地出现高温多雨天气，进一步抑制终端需求的释放，预计后续钢厂高炉季节性检修将有所增多，双硅需求也将逐步面临压力，未来可持续关注日均铁水走势以及钢厂合金采购情绪。

供应方面，硅锰厂家谨慎观望心态较为明显，在二季度的一波明显复产后，目前厂家进一步复产意愿不强，产区总体开工率也出现了微幅下滑。短期内锰硅的高供应格局或对盘面仍有压力，后续需持续关注锰硅产区开工情况，若产区出现规模性减产，则锰硅盘面或将有望迎来新一轮上行驱动。硅铁方面，硅铁行业生产利润较高，如保持当前开工水平则预计7月中下旬或将有累库风险，或对盘面形成一定下行压力，未来还需持续关注硅铁产量走势。

锰硅成本方面，锰矿市场买卖双方持续博弈，锰矿商有挺价情绪，但高位成交不佳，短期锰矿价格或维持僵持观望态势，对锰硅盘面的支撑力度有所减弱。硅铁成本方面，今日神木兰炭市场持稳运行，各兰炭企业已执行提降过后的新价，但今日煤价出现止跌企稳，对兰炭底部支撑走强，短期内兰炭价格或将持稳观望为主，未来可持续关注。

华泰期货认为，当前锰硅价格在近端硅锰库存偏高和远端锰矿缺失之间博弈，价格波动剧烈，关注后续锰硅去库表现。目前硅铁行业产能充裕，淡季铁水产量增幅受限，叠加上周钢厂利润回落明显，硅铁消费弱稳运行，预计短期价格维持震荡运行。