SMM7月3日讯：2024年进程过半，回顾上半年，国内铝土矿现货市场供应持续紧张。

2024年1-5月，国产矿累计产量同比减少19.61%，减量约555万吨，而进口铝土矿增量仅363万吨，总供应同比呈现负增长。

需求方面，2024年1-5月国内冶金级氧化铝产量总计3345.1万吨，同比增长3.42%。供应减少而需求增加，铝土矿供应偏紧加剧，国产铝土矿与进口铝土矿价格节节攀升。

晋豫铝土矿复产远不及预期 贵州铝土矿产量同样不及预期

年初，市场普遍对山西地区铝土矿复产持有相对乐观态度，认为4月前后山西停产铝土矿或开始复产动作，但该预期屡屡推迟，截至6月底，据SMM了解，山西仅有少量停产矿山开始复产，供应增量极为有限，且部分铝土矿难以流入铝土矿现货市场。而河南三门峡地区目前也仅有洞采矿开始复产，露天矿已停产长达1年之久。晋豫国产矿供应持续紧张，价格偏强运行，截至6月底，晋豫国产矿价格已达到历史最高位置。

贵州铝土矿供应波动虽然不大，但受到政策限制，开工情况不及年初预期，产量一直未能达到预期状态，铝土矿现货市场供应偏紧，均价也较年初上涨了40元/吨。虽然贵州地区使用进口矿的运费成本较高，但国产矿现货供应偏紧以及氧化铝利润可观的情况下，个别氧化铝厂仍旧选择补充少量进口矿以维持较高开工率。

几内亚铝土矿发运频频受到扰动 1-5月进口增量有限

2024年1-5月，中国进口铝土矿总量达6412.89万吨，较2023年同期仅增加了5.99%，一方面原因在于印尼禁止铝土矿出口，给中国铝土矿进口带来部分减量，另外一方面原因则是几内亚铝土矿发运频频受到扰动，进口增量不及预期。

几内亚年初因油库爆炸事件，部分小型矿山铝土矿发运受到些许影响，4-5月又出现驳运受阻等事件，铝土矿发运量波动性较大。虽然有部分铝土矿项目新投或扩产，但发运受阻，导致国内几内亚铝土矿进口增量不及预期。

SMM简评

国产矿产量降低，氧化铝厂对进口矿的需求增加，供应增量难以覆盖需求增量的情况下，进口矿价格涨势凶猛，几内亚矿CIF价格达到历史新高，澳大利亚铝土矿CIF价格距离历史高位也仅一步之遥。目前国产铝土矿停产部分全面大规模复产前景尚不明朗，几内亚即将进入雨量最为集中的7、8月，新增项目或难在此阶段大量发运铝土矿，国内铝土矿总供应或难有爆发性增长，3季度铝土矿价格或偏强运行为主。进口矿方面，几矿与澳矿三季度长单价预计均有上涨，主流进口矿CIF价格或将再创新高。