周二沪铜主力合约偏弱震荡，伦铜昨日继续向下调整，目前铜价进入震荡调整阶段，国内近月月差收窄，现货进口亏损回归，周二电解铜现货市场成交平淡，下游未能开启新一代的补库周期，现货贴水维持在210元/吨。昨日LME库存继续增至17.3万吨，其中亚洲库库存12.7万吨。

宏观方面：美联储理事库克表示，美联储将在某个合适的时点开启想起，今年通胀将取得逐步改善，2025年美国通胀将出现显著进展，利率调整的时机取决于数据对经济前景和风险平衡的潜在影响。鹰派官员鲍曼认为，美国通胀预计将在一段时间内保持高位，美联储今年或不会有降息行动，若有必要不排除进一步加息，鲍曼为美联储目前立场最强硬的官员，也是少数持有今年不会降息观点的票委和决策者，其认为移民带来的住房需求以及劳动力市场的持续偏紧可能继续推高通胀。

产业方面：海关数据，中国5月废铜进口量为19.8万吨，同比 12.4%，美国仍然是最大来源国，虽然精废价差回归但在精矿偏紧格局下国内炼厂仍有进口动力。

美联储鹰派官员立场强硬，称移民带来的住房需求和就业市场偏紧将会继续推高通胀，市场风险偏好继续降温，美元指数高位震荡令金属承压；基本面上，海外矿端的供应趋紧已在此前基本定价，而国内精铜弱现实格局延续，社会库存去化缓慢，整体预计铜价将维持震荡偏弱走势。

操作建议：逢高做空