沪镍日内低位震荡，尾盘快速反弹，主力合约收跌0.87%。印尼镍矿RKAB实际签批额度有待验证，但随着菲律宾供应增加，矿端偏紧局面逐渐改善，叠加精炼镍产量持续增长，过剩格局不变，国内外库存持续累积，沪镍承压弱势震荡。

印尼官方披露RKAB审批额度充裕，不过当地企业反馈，实际镍矿供应情况与消息所呈现的数据尚有差距，或由于开采、运输、天气等因素影响，实际开采量尚未完全恢复所致，仍需等待进一步验证。但当前市场围绕该问题的炒作已逐步降温，且随着菲律宾镍矿资源的补充，镍矿供应偏紧预期正在发生转变，伴随近期镍铁价格回落，菲律宾矿山即期报价也略有下调。

国内精炼镍供应延续过剩格局，6月排产维持升势。需求方面，不锈钢排产量不减，但由于终端消费疲软，后期库存压力较大。新能源三元电芯企业减产，三元正极材料6月排产环比下降，对硫酸镍消耗减少。供需宽松背景下，国内外精炼镍库存不断累积，伦镍库存攀升至89442吨，刷新逾两年新高。国内上周社会库存因价格回落刺激下游采购而出现小幅下降，但随着暑期的临近，需求即将减弱，下游市场整体订单量增幅有限，难改精炼镍累库趋势。

对于后市，金瑞期货评论表示，长期来看，镍供给过剩格局不变，海内外纯镍库存持续累积以及印尼镍原料将逐步缓解，随着宏观情绪褪去，价格将回归基本面偏弱运行，下游需求疲软现实将逐步交易到价格上，短期宏观反复及成本支撑下预计沪镍区间震荡。