国内MLF利率维持不变，5月经济数据偏弱。隔夜美股走高，昨日铜价下探后有所回升，伦铜收跌0.81%至9693美元/吨，沪铜主力合约收至78510元/吨。产业层面，昨日LME库存增加2750至136650吨，增量主要来自亚洲仓库，注销仓单比例下滑至2.3%，Cash/3M贴水126美元/吨。国内方面，周末社会库存去化速度加快，昨日上海地区现货升水扩大30至140元/吨，2406合约最后交易日隔月价差仍大造成基差走强，下游维持低买状态，成交氛围好转。进出口方面，昨日国内铜现货进口转为小幅盈利，洋山铜溢价回升。废铜方面，昨日国内精废价差缩至1470元/吨，废铜替代优势降低。

价格层面，美联储降息预期仍有反复，国内经济偏弱背景下政策发力预期增强，情绪面边际有所改观。产业上看铜价下跌后估值边际有所改善，当前尽管全球库存继续增加，但欧洲、美国等地库存偏低的结构性问题依然存在，短期关注美欧低库存下市场情绪变化带来的盘面企稳反弹可能性。而后随着库存转移、美欧库存增加兑现，则铜价将再次考验需求端支撑。今日沪铜主力运行区间参考：78000-79200元/吨；伦铜3M运行区间参考：9600-9780美元/吨。

（来源：五矿期货）