隔夜铜价震荡运行，尾盘拉涨，主力2407合约收于80720元/吨。隔夜公布的美国5月ADP新增就业15.2万人，为三个月最低水平，市场对美国经济下滑担忧加重，铜价偏弱运行。随后加拿大央行降息25BP，市场对美联储降息预期回升，铜价小幅走高。国内高铜价对下游消费抑制明显，需求走弱拖累铜价高位回落。本周铜价回落后，下游接货意愿回升；后续需持续关注国内消费恢复情况及库存去库力度。铜供应缺，需求有支撑的基本面并没有变化，预计铜价继续回调幅度有限，短期震荡整理。今年铜矿短缺恶化程度超预期，TC已降至负值，市场对原料短缺的担忧持续存在，下半年炼厂或出现原料短缺被迫减产的可能。在新能源领域高增长的带动下，铜消费整体韧性较强。另外全球制造业处于复苏趋势中。中期铜价维持多头思路，可考虑逢低建立多单。关注周五美国非农就业数据。