沪铜早间低开低走，午后跌幅继续扩大，尾盘有所企稳，收盘下跌2.41%。美元指数反弹，乐观情绪降温，有色和贵金属携手下行，且国内精铜社会库存继续累积，沪铜跌幅相对较大。

国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，提到严格落实电解铝产能置换，从严控制铜、氧化铝等冶炼新增产能，长期来看有利于相关行业的良性发展，沪铝和氧化铝行情一度备受带动。不过日内有色板块和贵金属氛围持续转弱，铜价也出现明显回调。一德期货表示，昨晚下发的节能降碳文件，提出限制铜新增冶炼产能，铜冶炼行业耗能相对较低，近几年冶炼产能增量较大，但当前亏损状态，限制产能增量，短期影响更多是情绪上的，影响有限，长期利多。宏观上，美国金融条件指数宽松，导致经济数据韧性，美联储官员再放鹰，降息预期延后至11月份；国内地产等政策频出，但需关注政策推进及落地情况，仍需要时间。

截至5月30日，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加1.9万吨至44.35万吨，继续刷新年内新高。本周华东地区库存增加的最主要原因是国产铜到货增加，由于目前现货贴水巨大不少持货商积极交仓令仓库到货量大增，另外消费不佳也是令库存增加的原因之一。广东地区库存上升0.58万吨，本周不单国产铜到货增加而且有进口铜到货，另外临近月末部分下游出现减产，这从广东日均出库量不断走低也能反映出来。据smm了解下周进口铜到货量会低于本周，而且国产铜到货量也不会增加，料总供应量有所下降。而下游消费方面，铜价回落且临近端午小长假，预计下周下游采购量会有所增加。因此，smm认为下周将呈现供应减少需求增加的局面，周度库存或小幅下降。