周二沪铜主力2407合约震荡偏强，伦铜小幅高开后维持震荡，目前铜价位于高位回调阶段，国内近月维持C结构，现货进口亏损较大，周二电解铜现货市场成交未能继续好转，高铜价抑制电网终端消费，现货贴水扩大至280元/吨。昨日LME库存继续升至11.5万吨增速主要来自于亚洲库。

宏观方面，鹰派票委官员卡里卡什表示，政策制定者应化更多时间监测通胀是否放缓到足以降息的程度，当前美国经济极具韧性，劳动力市场强劲薪资增速较快，商业地产富有弹性，美联储短期最好的选择仍是观望。克利夫兰联储主席梅斯特表示，未来美联储的政策声明和对经济前景预测应增加更多细节从而提高央行的可信度，其此前表态通胀压力偏高，认为年内降息三次的情形将不会发生。

国内方面，继上海优化和调整房地产政策落地后，深圳紧随其后下调住房贷款首付比例和贷款利率下限，更好地满足居民刚需和改善性需求，将一步提振一线城市的地产销售前景。

产业方面：1-4月我国有色冶炼和压延加工业营收同比 11.5%，利润总额同比 56.6%。

多数美联储官员对降息立场的表态仍偏谨慎，关注周五美国4月的PCE数据表现；继上海以后深圳楼市政策同步松绑，短期对铜价有支撑；基本面来看，矿端供应趋紧，但国内紧平衡预期未能兑现，社库居高不下，预计铜价将在高位震荡后逐步回落。

操作建议：逢高做空

（来源：金源期货）