文华财经据外电5月21日消息，有行业分析师称，近期铜价闪电式反弹至历史新高后，预计未来数周，这种铜价疯狂上涨势头或不可持续，因交易商开始向美国市场发运铜，以冲抵在COMEX市场的空头仓位，另一方面，作为全球最大的铜消费国，中国的目前的铜需求依然不温不火。

COMEX期铜价格在上周升至纪录高位，而LME三个月期铜周一则升至纪录高位的每吨11,104.50美元，年初迄今已经大幅上涨28%。

分析师表示，铜市的长期基本面强劲，未来数年，包括全球清洁能源转型和人工智能（AI）在内的应用需求强劲，铜需求前景依然看好。而另一方面，全球铜供应依然受限，这也导致矿产商竞相争夺高品质项目。

但有分析师指出，目前的涨势似乎是建立在不稳定的基础上，大量的投机活动和部分交易商急于回补大量的空头仓位是涨势背后的主要原因，其中一部分交易商可能此前在押注铜价将走低，而另外一部分是生产商的针对预期产出的套保卖盘。

有市场人士称，至少有100,000吨铜正在运往美国芝商所（CME）注册仓库的路上，这批铜将用于交易商在COMEX市场空头仓位的实物交割，这将令市场看多热情降温。

经纪商Sucden Financial的分析师Robert Montefusco表示：“目前，这纯粹是投机性需求，而非实际需求。这完全取决于这种需求是否成为现实，因为一旦投机客被“挤出市场”，铜价的涨势就会消失。”

截至上周五的数据显示，投机客持有的COMEX期铜净空头仓为7,525手或85,334吨，而生产商则持有净空头仓为91502手或约104万吨。

***贸易商自南美洲向美国发运铜船货***

市场人士称，大宗商品贸易商和东亚地区的铜生产商在COMEX市场遭遇逼空。这令部分在COMEX期铜上持有空头仓位的投资者被迫安排从智利或秘鲁的生产商处向美国市场发运铜，部分贸易商调整发往中国的长单合同供应量，同时部分交易商还自LME仓库运出部分铜。

市场人士称，预计到5月晚期，将有逾20,000吨铜自智利运抵美国，预计6月和7月份，将有更多的铜流入美国市场。然而，有分析师称，自LME向COMEX系统转移铜可能受到一些限制，比如占LME铜库存总量最多的俄罗斯产地的铜，是不能用于COMEX期铜合约的实物交割的。

交易所数据显示，截至4月底，智利、秘鲁和澳大利亚共生产17,250吨铜，这些铜在美国可以免税进口，并在LME系统中。

通常中国占全球铜消费需求总量的一半，但目前，中国铜消费需求迟滞，这主要是受房地产市场需求低迷和铜价处于高位影响。中国在上周晚期祭出历史性的支撑房地产行业的政策，但其对房地产市场的实际铜消费需求的推动作用仍需要时间才能体现出来。

而反映中国对进口铜需求的洋山港铜升水大体上位于零，且上周甚至跌至每吨贴水5美元，而3月时，大约每吨为升水60美元。

摩根大通分析师周一在一份报告中表示：“鉴于中国基本面暂时疲软，我们认为投资者仍有可能对这一局面失去一些耐心。在我们看来，这最终可能是一次非常健康的调整，将中国的铜需求唤醒。”

该分析师补充称，中国许多潜在需求被搁置，但如果铜价处于较低水平，这些需求将开始升温。

由于全球需求上升和矿山供应中断，投资者和分析师对铜价的中长期前景仍持乐观态度。