SMM讯，昨日受铜价大幅波动影响，市场成交明显走弱，持货商受头寸压力出货意愿较强，现货升水大幅走低。早市盘初，持货商报主流平水铜贴水290元/吨-贴水280元/吨附近；好铜如CCC-P，金川大板报贴水280元/吨-贴水260元/吨附近。进入主流交易时段，升贴水报盘重心下移。主流平水铜报贴水300元/吨-贴水290元/吨部分成交，好铜如CCC-P，金川大板等报贴水290元/吨-贴水280元/吨部分成交。下游即期点价成交还盘能力较强，成交于贴水350元/吨-贴水330元/吨左右。至上午11时前，平水铜与好铜成交价小幅走跌，主流平水铜报贴水330元/吨-贴水320元/吨部分成交，好铜报贴水310元/吨-贴水300元/吨部分成交。

宏观方面，近期，美联储官员再度发表对利率的观点，克利夫兰联储主席梅斯特称，今年降息三次的预期已经不再合适。在必要的情况下可能加息，但这并非基准情景。有理由相信中性利率升高。美联储副主席杰斐逊表示，判断通胀放缓是否会持续为时尚早。旧金山联储主席戴利仍为目前没有看到需要加息的任何证据，对通胀可持续地下降尚无信心。亚特兰大联储主席博斯蒂克则表示，降息周期开始后的稳定利率可能比过去十年中的高。国内方面，央行将一年期、五年期LPR分别维持在3.45%和3.95%不变。

库存方面，LME库存较前一交易日增加0.23万吨至10.59万吨。SHFE仓单较前一交易日增加0.16万吨23.11万吨。截至5月20日，SMM社会库存较上周同期环比增加0.27万吨至40.28万吨。

国际铜与伦铜方面，昨日比价收于7.17，较前一交易日上涨0.15。

总体而言，目前TC价格持续走低，供应端干扰仍然存在，并且铜品种终端需求展望也并不悲观，而目前市场情绪相对高涨，国内沪铜以及Comex铜持仓均处于高位，因此在这样的情况下，铜价料将维持易涨难跌格局。

（来源：华泰期货）