【盘面】夜盘沪铜高开后震荡反弹，白天盘继续上涨，午后强势直至收盘，远期7月后的合约再创本轮反弹新高，主力6月收82280，涨1.97%，成交放量，总仓增加1.4万以上。同期沪铝夜盘高开低走，白天盘延续弱势，主力6月收20545，涨0.32%，成交和持仓均小幅缩量。

【分析】铜远期再创新高，远期对近月合约的基差继续扩大，今年一季度前，沪铜合约间尚处于小幅BACK结构，而随着价格持续上涨，3月下旬后，逐步转入 Contango结构，此结构还在持续扩大，我们判断主因有二：其一未来通胀预期，资金长期看好未来，并计提库存和资金成本，导致合约间结构发生逆转。其二是，铜精矿短缺持续，资金继续押注未来供给紧张。继续维持铜中长期看涨策略，短期关注本周三美国CPI数据。而铝短期弱于铜，市场继续消化短期大幅增库后的影响。

【估值】铜偏高；铝中性

【风险】美元反弹 实体经济下行

（来源：华鑫期货）