美密歇根大学5月消费者信心指数超预期回落，创2021年8月以来最大跌幅，同时一年期通胀率预期自3.2%反弹到3.5%，滞胀风险升温，铜价维持高位震荡。上期所铜仓单增加2139吨至22.5万吨，LME铜去库350吨至10.3万吨，国内冶炼企业密集检修叠加主流冶炼企业精铜出口计划，国内累库幅度有所放缓，预计本周现货贴水仍将继续收敛。目前全球去库幅度依然由海外交易所贡献，铜的供需并未由实质性紧张。综合来看，短期市场风险偏好等待美通胀指引，同时产业供需未有明显收紧的压力，预计铜价维持震荡整理。策略上，观望为主。