现货情况：

SMM讯，昨日1#电解铜现货对当月2405合约报贴水70元/吨-贴水30元/吨，均价报贴水50元/吨，较上一交易日涨10元/吨；平水铜成交价79930~80750元/吨，升水铜成交价79950~80760元/吨。 沪铜2405合约早盘低开后一路冲高，盘初于80000元/吨短暂波动后下测79970元/吨随后盘面一路冲高，上午11时后上测80950元/吨。沪铜2405合约对2406合约隔月月差早盘波动于contango290-260元/吨，较上一交易日明显走扩。

宏观方面，昨日，美联储副主席杰斐逊指出，通胀下降的势头已经减弱，维持政策利率在紧缩区间是合适的。目前，投资者目前正在期待本周公布的美国生产者物价指数（PPI）、消费者物价指数（CPI）和美国零售销售数据。国内方面，财政部计划5月17日、5月24日、6月14日将分别发行30年、20年、50年超长期特别国债；首期400亿元30年期特别国债拟于周五招标。并且市场目前对国内货币政策进一步宽松存在预期。

矿端方面，市场参与者普遍认为，现货TC有一定的上调空间，但这个空间非常有限。

在需求端，高铜价背景下，下游短期补库情绪较低，基本仍以订单量采买维持生产为主，且铜价走高对于消费影响仍较为明显。

库存方面，LME库存较前一交易日减少0.04万吨至10.31万吨。SHFE仓单较前一交易日增加0.21万吨22.58万吨。截至5月13日，SMM社会库存较上周同期减少0.46万吨至40.01万吨。

国际铜与伦铜方面，昨日比价收于7.16，较前一交易日下跌0.05。

总体而言，目前TC价格持续走低，但由于此前炼厂多有签订长单（88美元/吨），因此1季度精铜产量仍然上升，叠加下游部分企业则是由于铜价走高对于采购相对谨慎，国内社库目前仍在40万吨左右，去库迟迟未见，但终端板块整体消费展望在未来也并不十分悲观，同时持货商存在一定挺价情绪，且沪铜持仓再度回到61万上方。就操作而言，沪铜仍然建议以逢低买入套保为主。

（来源：华泰期货）