周四沪铅主力2406合约期价延续强势，夜间先抑后扬，伦铅探底回升。现货市场：上海市场驰宏、红鹭铅18055-18155元/吨，对沪铅2405合约或2406合约升水0-50元/吨；江浙地区江铜、金德铅18065-18170元/吨，对沪铅2406合约升水30-60元/吨。沪铅强势不改，持货商交仓情绪高涨，部分报价维持小升水，同时出现贸易商买货交仓的情况，下游维持长单及再生铅采购，或者消化库存。

SMM：4月电解铅产量29.15万吨，环比降0.74%，同比降7.41%。1-4月累计产量同比降4.38%。预计5月产量降至28.7万吨。4月再生铅产量37.44万吨，环比下滑0.98%，同比增4.35%。1-4月累计产量128.29万吨，同比下滑5.93%。预计5月产量环比下滑。SMM：截止至本周四，社会库存5.91万吨，较周一增加0.28万吨。期现价差扩大，交仓情绪高涨，库存随之增长。LME库存240875吨，减少5975吨。

整体来看，废旧电瓶供不应求，价格涨至近五年高位，再生铅炼厂原料告急，部分减产，同时原生铅部分炼厂延续检修，5月产量均环比回落，供应收紧支撑铅价维持偏强格局。不过当前利多体现在价格中，追高谨慎，谨防后期资金离场铅价冲高回落。

操作建议：观望