周三沪铜主力2406合约偏强震荡，伦铜昨夜窄幅震荡波幅放缓，目前铜价处于高位震荡区间，国内近月维持C结构，现货进口窗口关闭，周三电解铜现货市场不活跃，节前下游补库情绪较弱，现货贴水扩大至215元/吨。昨日LME伦铜库存降至12万吨，俄铜面临交割限制令可用库存持续下降。

宏观方面，美国3月耐用品订单初值环比增长2.6%，略好于预期，扣非核心订单环比小幅增长0.2%，表明美国设备投资增长稳定，或将继续支撑软着陆预期，关注今晚公布的美国一季度GDP数据，市场初步预期增速为2.5%，显示当前美国经济富有韧性，尽管美股近期回调但总体表现强劲，高利率环境对经济的负反馈边际影响减弱，美联储下半年或将更为从容地应对降息周期。

产业方面：自由港公司一季度铜总产量达49.2万吨，同比增长12.4%，旗下位于印尼的PT Freeport炼厂目前已接近完工，预计将在二季度启动投产，自由港上调今年指导产量至188.2万吨。

此前市场交易全球经济增速回暖以及中美制造业复苏带来精铜需求增长预期的乐观情绪已有所减退，美国经济的韧性将使美联储更从容地计划降息周期；基本面来看，矿冶两端的供应偏紧，但高铜价仍然抑制下游消费，社库偏高现货贴水扩大，技术面来看，国内铜价未能站稳8万整数关口，回调压力较大，预计铜价短期将高位震荡并逐步回落。