4月13日，美国和英国宣布对俄罗斯铝、铜和镍实施新的交易限制后，LME表示，将立即暂停对4月13日或之后生产的俄罗斯铝、铜和镍提供担保。随后4月14日，LME发布细则，称4月13日后生产的俄罗斯货不能交割或制作仓单。而针对4月13日之前生产的俄罗斯货在不同日期注册的仓单，英美公司只能注销4月13日之前注册俄金属仓单，非英美公司可以注销4月13日之后注册的俄金属仓单。

国元期货有色金属分析师范芮认为，该制裁将在短期提升有色金属市场的波动水平，4月13日之前的原产于俄罗斯的金属都有可能在短期遭到抛售，交易所的铜、铝、镍等金属的显性库存有可能会在短期出现快速增加。从较长时间来说，该制裁对俄罗斯金属贸易量影响预计不会很大，主要影响会体现在贸易流向方面。全球有色金属流转更多的是在贸易商、有色金属制造商之间，真正需要进入到LME和CME去交割的毕竟是少数。“制裁带来的更多是短期市场情绪波动、交易所短期库存变动，预计并无太长的可持续时间。对铜的影响预计会比镍和铝小，因为原产于俄罗斯的铜在全球占比并不是特别高，而且还有相当一部分可以被实际贸易消化掉。”范芮说。

制裁对俄罗斯铜出口影响几何？中辉期货有限公司资管部投资经理王维芒告诉期货日报记者，理论上会影响铜的全球供给。国际买家可能会因为担心违反制裁规定而避免购买俄罗斯铜。不过，美国制裁只是针对美国的个人和实体，对于非美国买家而言，仍然可以购买俄罗斯的基本金属，短期或会产生供需错配的影响，但是幅度和持续时间预计有限。

“俄罗斯精炼铜出口短期可能会受到拖累，贸易商对原产于俄罗斯的铜会比较谨慎，但是中长期可以通过调整精炼铜出口结构等方式得到缓解。”范芮说。

金瑞期货研究所副所长龚鸣也告诉记者，中长期影响有限，短期可能促进海外俄铜集中交仓。短期看，由于海外贸易商手上的俄铜政治风险抬升，有可能集中交仓LME，导致LME库存抬升。价格方面，LME仓库俄铜比例60%，本次制裁或引发情绪上的担忧，短时利多价格，但实际对现货影响有限，利多并不能持续。

记者在采访中获悉，当前LME仓库的注册仓单中，铜库存有12.5万吨，俄铜占比是60%，禁止俄罗斯仓单将对交割品的总量产生影响，短期会造成交易量紧张，可能会带来对铜价格的恐慌。不过对4月13日之前的俄罗斯仓单无论在交易、贸易、持有、流转等方面都暂时不受限制。另外，该交易所将逐个审查4月13日之前生产的俄罗斯金属的交付请求，可能会带来价格的波动。

中钢期货有色金属研究员于梦雪认为，类比俄乌冲突时的制裁，2022年有色金属波动放大，但从上一次制裁到如今市场表现来看，短期更多是情绪层面的释放，引发金属价格的大幅波动，但因为本次制裁不会禁止非美国的个人和实体购买俄罗斯实物金属，从另一角度来说，这也可能导致部分俄罗斯货源进一步流入中国，所以内外走势会出现明显分化，国内铝价短时间跟涨但持续性和幅度都较海外偏弱。从盘面来看，目前国内已出现回调，市场在消息面情绪释放后出现部分获利了结。有色金属尤其铜铝反弹至当下高位，消息面扰动更可能短时间放大波动，但也进一步加剧风险，需警惕资金回吐和需求对高价的负反馈。

“此次交易限制短期会有恐慌，可能会带来短期的供需错配，情绪上或会导致价格上涨。”王维芒说，但是从稍长周期来看，会使得更多的俄罗斯金属转向非欧美以外的国家，尤其是铝大概率会转到中国市场上来。短期沪铝或高位振荡，但大幅上冲的难度比较大。

从镍本身供求来看，仍然供给过剩，短期印尼镍铁厂没有大幅减产，镍铁供应仍然过剩。机构数据显示，4月精炼镍排产同比增长46.91%，开工率增加至82.27%，全球处于累库阶段。需求端，不锈钢的消费持续低迷，短期很难看到增量。“相对于其他有色品种而言，镍是相对较弱的品种，压力不小。近期因整体有色板块上涨气氛烘托，镍价重心上移，情绪冷却之后，镍价或继续回到较弱的趋势上来，短期上方空间或有限。”王维芒说。