现货情况：

据SMM讯，4月12日当周，SMM1#电解铜平均价格运行于75385元/吨至75990元/吨，周内呈现震荡偏强运行格局。SMM升贴水报价运行于-65至-30元/吨，升贴水报价震荡走高。

库存方面，4月12日当周，LME库存上涨0.89万吨至12.44万吨。上期所库存增加0.79万吨至29.97万吨。国内社会库存（不含保税区）增加1.72万吨至40.52万吨，保税区库存上涨0.66万吨至7.04万吨。

观点：

宏观方面，周内，虽然CPI数据继续超过预期，这虽然在一定程度上再度打压了美联储在今年上半年降息的预期。但通胀的缓幅回升对于有色的定价目前看来仍然有利。此外需要留意的是，美国宣布对俄罗斯铜、铝、镍实行新的交易限制，规定全球交易所和场外衍生品交易中对俄罗斯金属的使用，这适用于4月13日或之后生产的俄罗斯金属。但自俄乌战争后，俄罗斯铜产量已经下降近20%。此外目前全球贸易中已经存在有意回避俄罗斯所产的铜，故此对铜品种影响或暂时有限。

矿端方面，本周TC现货处理和运输费用继续呈现下降趋势。市场整体活跃度不高，供应端没有出现特别的积极消息，而需求端的冶炼厂目前基本上维持正常运营。市场参与者普遍预计，现货TC可能会继续保持下降的趋势，直到冶炼厂出现更大规模的减产行动。

消费方面，铜价高企抑制铜下游需求。一些加工企业报告称，本周新增订单情况并不理想，因此他们对铜材的接货需求主要取决于实际订单量，这使得市场整体上的采购行为更加谨慎。在这种情况下，下游需求主要集中在满足即时生产需求的刚需接货上，市场对高铜价持观望态度。

总体而言，目前TC价格持续走低，冶炼厂散单已经陷入亏损状态，但由于高铜价抑制需求，从而导致国内库存依旧维持高位，并且目前国内沪铜持仓持续走高，当下超过60万手。后市需要关注在交割日过后，持仓是否会出现明显回落从而导致铜价的下跌，但操作上则仍然建议以逢低买入为主。

风险：需求持续性寡淡，海外流动性风险。