美国银行预计，得益于强劲需求，到2025年，金价将跃升至3000美元/盎司。乐观情绪不仅限于贵金属，美国银行也对潜在的铜供应危机拉响了警报；该行预计2025年铜价平均为每吨10,750美元，2026年将攀升至每吨12,000美元。

黄金需求强劲，有望上见3000美元

美国银行预计，到2025年，金价将跃升至3000美元/盎司，这得益于各大央行的强劲需求，以及一旦美联储开始降息，投资者将重返市场的预期。美银大宗商品策略师Michael Widmer强调了黄金在各大央行收紧货币政策之际的韧性。Widmer称："尽管全球央行都在收紧货币政策，但金价在近几个月表现出了显著的弹性。"

美银指出，特别是中国央行，在支撑黄金市场方面发挥了重要作用，仅在2023年就积累了超过200吨的黄金。中国央行数据显示，中国3月末黄金储备7274万盎司，2月末为7258万盎司，为连续第17个月增持黄金储备。从估值来看，3月末中国黄金储备估值已经达到1610.69亿美元，较2月末的1486.44亿美元增加了124.25亿美元。其次，购买量的增加还取决于中国零售业活动的增加，珠宝销售和非货币黄金进口“今年早些时候创下历史新高”。

Widmer表示：“如果美联储最终开始降息，投资者应该会重返市场。”我们之前提出，如果美联储在第一季度降息，金价预估为2400美元/盎司;我们现在提高了这一预期，预计到2025年金价将上涨至3000美元/盎司。”

针对这些发展，美国银行股票研究团队也将其对Alamos Gold Corp.(AGI.US)的评级从中性上调至买入。

“铜供应危机来了”

乐观情绪不仅限于贵金属，美国银行也对潜在的铜供应危机拉响了警报。根据Widmer的说法，“原材料越来越随自己的节奏起舞”，而铜被视为“能源转型的震中”。该行预计，在绿色技术投资、库存减少和全球经济复苏等多种因素的推动下，铜价将大幅上涨;预计2025年铜价平均为每吨10,750美元，2026年将攀升至每吨12,000美元。

Widmer指出，铜矿供应的严峻形势开始严重影响精炼生产。他解释称:“铜矿供应紧张正日益制约精炼生产:人们热议的铜矿项目缺乏问题终于开始产生影响。”

尽管电动汽车技术的进步减少了新车型对铜的需求量——据报道，特斯拉公司(TSLA.US)最新的48V系统对铜的需求量减少了75%——但其他行业的需求仍然很高。值得注意的是，铜对于数据中心布线和电力网络等应用至关重要，包括发电和传输。

根据这一乐观预测，该行还将铜生产商麦克莫兰铜金(FCX.US)和Hudbay Minerals Inc.(HBM.US)的评级从中性上调至买入，预示着铜行业的强劲表现。