【市场回顾】

1、盘面情况：沪铅主力合约今日报收16815元/吨，盘面高位震荡，较前一交易日上涨470元/吨。

2、现货情况：上海市场1#电解铅均价16425元/吨，较上一交易日涨250元/吨。

【重要资讯】

1.铅冶炼厂开工方面，受原料供应偏紧影响，河南湖南地区均有冶炼厂提及检修减产，也有部分冶炼厂暂未确定具体检修计划，但后续仍可能受原料影响安排短期检修减产。冶炼厂原料库存已小幅下滑，3月冶炼厂开工或将出现下滑，若4月粗铅及进口铅矿补充增量不足，原生铅冶炼厂开工或难以明显回升。

2.关于原生铅减产，市场主要关注河南地区4月原生铅减产预期，4月河南地区原生铅产量或将下滑约1.2万吨，而同比来看，4月河南地区原生铅产量或将下滑超3万吨。河南地区提及检修减产的冶炼厂往年也会在3-5月淡季行情下安排常规检修。但2024年铅矿加工费持续走低及海外矿山减产等事件影响，河南地区冶炼厂常规检修周期或已提前，与此同时，粗铅开工情况也低于去年同期。

3.3月28日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.62万吨，较上周减少0.65万吨。河南、湖南等地区原生铅冶炼企业正值检修，且本周供应进一步减量，使得部分下游企业就近消耗社会仓库库存，铅锭社会库存出现减量。不过跟本周一比库存趋稳。

【交易策略】

供应端，原生铅炼厂检修增多，受澳洲洪水影响，部分冶炼厂提及进口铅精矿加工费再度下跌及淡季检修预期，原生铅成本支撑较强。而再生铅利润尚可，废电瓶价格随铅价波动，再生铅供应稳中有增。消费方面，淡季态势开始显现，下游企业采买谨慎。LME铅库存持续累增至20万吨以上，出口暂无预期，后续国内或有累库压力。

单边：基本面供需双弱，供应偏紧预期主导盘面，叠加宏观整体氛围偏多，短期关注1.7万元/吨整数关口目标位，后续注意来自供应端扰动情况。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）