周四沪锌主力2405合约期价小反弹，伦锌企稳震荡。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在20760~20890元/吨，对2404合约贴水20-30元/吨。锌价低位反升，下游观望增多，前两日出货多，部分贸易商收货挺价，贴水小幅收窄。SMM：截止至本周四，社会库存为19.93万吨，较周一减少0.43万吨。LME库存270875吨，增加7325吨。

整体来看，美联储理事放鹰，美元指数创六周新高，关注今晚的美国2月核心PCE指数。受铜冶炼减产消息提振，市场风险偏好略好转，有色集体走强。基本面看，锌价下方仍有支撑，期价回落后，下游采买增加，本周去库0.43万吨。短期锌价企稳反弹，高度关注去库持续性及海外宏观指引。

操作建议：逢低做多