隔夜铜价震荡偏强。美国2月耐用品订单环比增长1.4%，高于预期1.2%，且核心订单为三个月来首次增长，经济数据显示美国软着陆预期进一步增强，但美股虽有美联储偏鸽派加持下但仍表现不佳，市场风险偏好降温，拖累铜价表现。另外，当前铜市场呈现出宏观预期和基本面的严重背离，市场热议的供给问题未实质性发生，但需求不及预期的矛盾却日益凸显，宏观面整体维系偏良好的氛围，特别是海外金融市场偏乐观情绪依然支撑着铜价，二者背离的风险不得不值得重视。虽然市场对铜价仍比较乐观，但基本面掣肘正被正视，上涨风险在积聚，追多须谨慎，但近期调整我们也认为回落幅度不会很大，铜价回落也是在试探下游的承接力和主动补库意愿。