据外电3月25日消息，铝价依然限于横盘整理趋势。在2月份录得2.78%的月度跌幅之后，价格在3月份的前三周反弹，目前较2月收盘水平高出约2.17%。

总体而言，铝月度金属指数（MMI）呈现横盘整理走势，从2月至3月下跌2.36%。

**铝价会跟随铜价反弹吗?**

随着第一季度接近尾声，铝价继续表现出微弱的势头，进一步反映出市场的不确定性。然而，价格出现了温和反弹，到3月18日时达到将近11周高位，似乎是在跟随铜价上扬。也就是说，我们有理由质疑最近铝价的上涨。

到目前为止，价格仍未突破横盘整理趋势。虽然在长期区间的顶部附近交易，但价格没有出现更大幅度的上涨，而这是确认趋势转变所必需的。由于基本金属走势通常是结伴而行，铜和锡价格最近的上涨可能在最近几周帮助提振了市场人气。这两种金属在历史上都与铝价有着很强的相关性。

然而，2023年，由于每个市场都面临着自己独特的挑战，大多数基本金属价格之间的相关性减弱。虽然铜和锡市场面临供应威胁，但全球铝产量在整个2023年似乎相当强劲，而需求疲软。事实上，2023年只有铝和锌价格之间的相关性增强，因为这两种金属均受到能源价格的强烈影响。

**投资基金的仓位调整反映出对铝价前景的不同看法**

投资基金的仓位调整对金属市场有显著影响，因为它们的仓位规模相对较大。根据伦敦金属交易所（LME）公布的交易商持仓报告，铜和铝之间的价差比较显示，到3月中旬各个基金显示出不同的偏好。例如，铜的净多仓达到2022年2月以来最高。与此同时，铝基金依然持有净空仓。

投资基金的偏好虽然有影响，但并不一定决定市场走向。然而，铜和铝市场的对比表明，铜价最近的上涨受到了强于铝的人气的支撑，这可能会导致铝价在短期内见顶。

对于所有基本金属而言，美联储的下一步行动依然是关键。

尽管在通胀居高不下的情况下，美联储出人意料地选择在3月份维持利率不变，但官员们暗示，他们仍计划今年降息三次。虽然降息的时机尚未确定，但可能会支撑铝等金属价格。

**中国需求问题**

在美国，需求最多也就是不温不火，主要是由于中西部溢价的持续下滑。然而，中国的前景似乎愈加不明朗，市场密切关注该地区的供需情况。

上个月有报告显示，衡量亚洲铝需求的标准--日本主要港口溢价跳涨。由于中国依然是铝领先消费国，这将表明，需求情况正在改善。除此以外，来自中国的铝供应在2024年前几个月开始大幅减少。据央视网报道，水利部消息，今年以来，云南、四川两省由于降雨、来水持续偏少，局地蓄水不足，两省发生不同程度旱情。水利部于3月22日18时针对云南、四川两省启动干旱防御Ⅳ级应急响应，并派出工作组赴云南省检查指导抗旱工作。由于该地区对水电的依赖，干旱通常会抑制产量。

根据国际铝业协会（IAI）数据，尽管最近有所下滑，但中国的原铝产量依然强劲。到目前为止，旱季仍然保持同比增长，与2022-2023年旱季相比，产量平均高出2.64%。

这可能使得中国铝需求成为市场走势的主要推动因素。

与此同时，中国2024年前两个月规模以上工业增加值同比实际增长7.0%。中国国家统计局表示，总的来看，1-2月份，随着各项宏观政策发力显效，国民经济持续回升向好。但也要看到，外部环境复杂性、严峻性、不确定性上升，国内有效需求不足问题犹存，经济持续回升向好基础还需巩固。