金源期货研报指出：上周铜价震荡向上，主因海外央行均释放年内降息的积极信号，美联储预计将谨慎地撤除限制性的货币政策立场，叠加海外矿山的供应中断以及国内精铜紧平衡的预期持续升温，对铜价形成正向拉动；国内方面，两会释放稳经济积极信号，扩大广义财政空间，加大对重点领域的货币政策支持。上周现货市场交投平淡，现货维持贴水区间，进口窗口关闭，近月C结构有所扩大。

供应方面，国内产量环比下滑，进口货源稀少，供应有所趋紧。需求来看，线缆企业开工率及铜杆企业开工仍然偏低，风光装机用铜明显减速，新能源汽车产销环比回落，房地产竣工增速放缓，节后终端消费处于缓慢复苏阶段，但国内累库速度继续放缓。

整体来看，海外央行释放年内降息信号，美联储或将撤除限制性的政策立场；两会释放稳经济积极信号，货币财政双向发力，托底地产扩大消费化解债务风险。基本面来看，但海外矿端的供应中断持续，3月以后国内炼厂集中检修或引发超预期减产，供需紧平衡的预期升温叠加两会释放“稳中求进”的积极信号将带动铜价短期维持震荡向上走势。

策略建议：逢低做多

风险因素：欧美经济韧性较强，海外央行不断推迟降息