主要逻辑：

（1）亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，他预计美联储将在今年第三季度首次降息，然后在接下来的会议上暂停，以评估政策转变对经济的影响。美元指数偏弱震荡，收跌0.07%于103.82。

（2）截至3月4日，SMM全国主流地区铜库存环比上周四增加1.55万吨至32.12万吨，创下近4年来的同期最高位。总库存较去年同期的30.81万吨高1.31万吨。

（3）3月4日，铜期货仓单132588吨，较前一日增加226吨；铜库存116775吨，日环比减少4600吨。

（4）3月4日，华东地区1#电解铜报贴水85元/吨，日环比-15。华南地区现货报贴水10元/吨，日环比 10。华北地区现货报贴水300元/吨，日环比持平。

（5）LME铜涨0.55%报8525.0美元/吨。沪铜04合约昨日收涨0.36%于69210元/吨；夜盘收涨0.06%于69210元/吨。宏观方面，海外宏观围绕6月降息预期进行博弈，美元指数延续偏弱震荡，对铜价非利空。国内两会期间市场交易政策预期。基本面看，进口铜精矿指数继续下探，但矿端利好已在近两个月的交易中逐步计价，后续关注冶炼端3月排产表现。SMM现货库存环比继续积累至32万吨高位，库存总量较去年同期高1.3万吨，下游需求尚未完全恢复，铜价冲高也对订单形成抑制，现货维持贴水运行。LME库存去化对伦铜形成支撑。预计沪铜单边仍处在震荡市，震荡重心上移，但上方压力渐显，参考区间68900-69500。套利方面，3月后逐步转入消费旺季，库存积累放缓，关注4-5正套的机会。

市场研判：单边震荡，参考区间68900-69500。套利方面，3月后逐步转入消费旺季，库存积累放缓，关注4-5正套的机会。