策略摘要
铅市场供需双增,虽然受假期影响社库累积对铅价造成压力,但铅精矿及废料等供应有限,叠加铅下游企业生产逐步恢复,补库预期兑现或为铅价带来一定支持,短期建议高抛低吸思路为主,后续关注原料供应与成本变化。
核心观点
现货方面:LME铅现货升水为-8.49美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日持平为15775元/吨,SMM上海铅现货升贴水较前一交易日下降20元/吨至-5元/吨,SMM广东铅现货升贴水较前一交易日下降5元/吨至-165元/吨,SMM河南铅现货升贴水较前一交易日上涨20元/吨至-165 元/吨,SMM天津铅现货升贴水较前一交易日上涨20元/吨至-140元/吨。铅精废价差较前一交易日上涨25元/吨至0元/吨,废电动车电池较前一交易日下降25元/吨至9750元/吨,废白壳较前一交易日持平为8975元/吨,废黑壳较前一交易日持平为9500元/吨。
期货方面:3月4日沪铅主力合约开于15970元/吨,收于15995元/吨,较前一交易日涨15元/吨,全天交易日成交32799手,较前一交易日减少4390手,全天交易日持仓43515手,较前一交易日减少1710手,日内价格震荡运行,最高点达到16025元/吨,最低点达到15915元/吨。夜盘方面,沪铅主力合约开于15955元/吨,收于16000元/吨,较昨日午后收盘涨5元/吨,夜间震荡。
近日铅市场供需双增,铅冶炼企业推进复产进程,下游企业开工率逐步回升。供应方面,进口矿市场观望情绪浓厚。国内铅精矿市场延续偏紧,铅精矿加工费处于低位。供应方面,随着节后部分中小型冶炼企业复产,市场流通铅锭货源增加,预计后续开工回升。消费方面,铅蓄电池企业生产基本恢复,但终端消费表现一般。
库存方面:截至3月4日,SMM铅锭库存总量为6.07万吨,较上周同期增加0.59万吨,铅锭库存延续累库。截止3月4日,LME铅库存为183100吨,较上一交易日增加3850吨。
策略
单边:中性。套利:中性。
风险
1、国内供应大幅提升 2、消费不及预期 3、海外流动性收紧