主要逻辑：

（1）美国四季度GDP年化季环比修正值下修至3.2%，不及预期的3.3%。美联储青睐通胀指标核心PCE意外小幅上修至2.1%，初值2%。美元指数冲高回落，收涨0.11%于103.92。

（2）据SMM，本周因下游订单情况不及预期，造成成品库存垒库，部分精铜杆企业选择暂时停产，降低库存。有精铜杆企业表示，下游线缆企业开工率也不及预期，导致年后订单影响产销。

（3）2月28日，铜期货仓单130565吨，较前一日增加6173吨；LME铜库存124825吨，日环比减少1700吨。

（4）2月28日，华东地区1#电解铜报贴水65元/吨，日环比-35。华南地区现货报贴水80元/吨，日环比-5。华北地区现货报贴水260元/吨，日环比-10。

（5）LME铜跌0.41%报8455.0美元/吨。沪铜04合约昨日收跌0.35%于68760元/吨；夜盘收跌0.09%于68700元/吨。美国四季度GDP年化季环比增速意外下修，个人消费支出和PCE指标依旧偏强，数据公布后美元指数有所回落，影响偏中性。基本面看，进口铜精矿指数小幅回升但仍处在低位，关注3月排产表现，矿端的利多或已经逐步计价。下游复产和补货意愿仍然偏弱，SMM调研受订单不及预期与成品累库影响，部分精铜杆企业暂时停产，叠加进口货源流入，现货市场贴水整体走扩。当前国内仍处在季节性累库阶段，整体累库节奏符合预期，关注本周社会库存表现。预计沪铜单边仍处在震荡市，参考区间68500-69000。套利方面，3月后逐步转入消费旺季，库存积累放缓，关注4-5正套的机会。

市场研判：单边震荡，参考区间68500-69000。套利方面，3月后逐步转入消费旺季，库存积累放缓，关注4-5正套的机会。