上周沪铅主力期价呈现探底回升的走势。宏观面看，美联储1月会议纪要及近期多位官员表态偏鹰，市场预计首次降息时间节点延后至6月，国内非对称降息呵护地产，股市反弹，市场情绪回暖。

基本面看，海外交仓压力暂时放缓，库存小幅回落。节假期间，产业链下游放假多于上游，铅锭季节性累库兑现，拖累铅价走势。不过，下游正陆续复产，元宵节后将全面复工，节后补库仍可期待。与此同时，随着铅价大幅回落，再生铅利润压缩，部分企业复产节奏偏慢，供应端压力尚可。

整体来看，宏观情绪略回暖，基本面存在季节性累库压制。但随着消费回归，库存有望转降，且再生铅成本仍有支撑，铅价有望延续企稳弱反弹的走势，预计主要运行区间在15800-16200元/吨。

策略建议：区间操作