【行情回顾】：LME锌跌1.02%至2382美元/吨，沪锌跌0.17%至20265元/吨。

【产业逻辑】：2月国内精炼锌产量预计环比下降5.73万吨至50.96万吨，同比增加1.63%。精炼锌生产企业亏损达到406元/吨，锌精矿加工费4050元/吨，锌矿端紧张逐渐向锌锭端传导。截至2月19日，SMM七地锌锭库存总量为15.90万吨，较2月8日增加6.07万吨，国内库存录增。但国内锌库存处于历史同期低位，市场对后续国内政策刺激有期待。

【策略推荐】：海内外锌库存累库，需求疲软带动锌补跌，但是宏观情绪回暖限制下探空间，关注前低和下方整数关口支撑情况，建议中长期逢低试多，沪锌关注价格区间【20000-21000】元/吨，伦锌关注价格区间【2200，2600】美元/吨。

风险提示：国内需求不足，政策刺激