SMM 2月19日讯：春节假期归来后的首个交易日，沪铅主连大幅回落，今日盘中一度跌超2%，跌破16000元/吨的整数关口继续下行，领跌金属市场。截至日间收盘，沪铅主连以2.06%的跌幅报15910元/吨。
伦铅方面，在国内春节假期期间，伦铅先抑后扬，因LME新加坡铅库存大增4500吨，伦铅一度下探至1994.5美元/吨，刷新近6个月低位，随后在市场对节后消费预期提高的带动下，伦铅震荡回升。但整体而言，海外伦铅表现较弱，在一定程度上对沪铅形成拖累。截至2月19日15:14分前后，伦铅以1.16%的跌幅报2040美元/吨。
现货方面，今日SMM1#铅锭现货报价下跌175元/吨，跌至15850~16000元/吨的价位，均价报15925元/吨。2月19日为春节后的首个交易日，同时也是沪铅2402合约的交割日，现货市场上，上下游企业陆续复工，但持货商报价尚少，且多为试探性报价，同时下游企业的节前备库尚未完全消化，暂以观望为主，散单市场询价增多，但实际成交甚少。
而对于沪铅今日价格下跌明显的原因，除了上述提及的海外伦铅表现疲软的拖累，节后铅锭库存如期累库，以及再生铅原材料废电瓶价格下跌，成本支撑减弱等因素同样不容忽视。
分别来看，库存方面，截至2月19日，SMM铅锭五地社会库存总量增至4.72万吨，较节前的2月8日增加约2000吨。据SMM调研显示，春节假期归来，铅产业链上下游企业开始陆续复工，又因各大企业放假时间不一，其中部分中大型冶炼企业在春节期间照常生产，而下游企业基本处于放假状态，期间产生的铅锭累库(更多体现在冶炼企业厂库)较为明显。节后随着物流逐步恢复，部分铅锭库存转移至社会仓库，使得铅锭社会库存呈上升状态。此外，今日为节后第一个交易日，又是沪铅2402合约的交割日，铅锭移库交仓也导致短期交割仓库到货增加。
废电瓶价格方面，据SMM现货报价显示，节后首个交易日，废电动车电池价格再度松动，下降50元/吨之后，废电动车电池现货报价跌至9750~9950元/吨，均价报9850元/吨，较1月26日10000元/吨的高点下跌150元/吨，跌幅达1.5%。
对于废电瓶价格下跌的原因，一方面是因为再生铅冶炼厂节前备货尚未消化完毕导致。据SMM此前数据显示，2024年1月底，再生铅原料库存一度上升至332950实物吨，刷新历史新高。其中1月中旬，虽然下游电池企业节前备货渐进尾声，但再生铅炼厂原料备货如火如荼。消费再次转淡，原料价格仍旧坚挺，“高买低卖”行情再现，部分12月坚持未停产的冶炼厂，在1月中下旬果断停产止损，SMM月度再生铅开工率刷新约近三年低位。但这并没有影响炼厂节前积极备货，部分企业“停产不停收”，废电瓶库存增加明显。春节假期过后冶炼厂节前储备的库存尚未消化完毕，对废电瓶采购需求降低。
另一方面，当前春节假期刚过，多数此前停产的再生铅冶炼厂尚未恢复生产，对废电瓶需求同样有所减少。加之铅价下跌，废电动车电池跟跌铅价，种种原因，共同导致废电瓶价格松动下行。
整体来看，当前铅价跌破16000元/吨的整数关口，主要是海外铅价走势偏弱、节后惯例累库以及废电瓶价格下跌对铅价成本支撑减弱等原因拖累。
对于后市预期，SMM认为，考虑到当前下游企业复产正如期推进，但前期累库压力尚存，节后惯例补库预计长单提货为主，散单采购有限，预计近日铅价或偏弱运行。同时，铅蓄电池企业陆续开工，但多数企业的铅锭库存尚未完全消化，后续关注下游在节后惯例补库的兑现，铅锭社库预计先增后降。
