近期，国家发展改革委、国家统计局、国家能源局三部委联合发布《关于加强绿色电力证书与节能降碳政策衔接大力促进非化石能源消费的通知》，主要内容包括加强绿证与能耗双控政策衔接、夯实绿证核发和交易基础、拓展绿证应用场景和加强组织实施。

《通知》提出要推动建立绿证纳入碳排放核算的制度规则，加快研究绿证与全国碳排放权交易机制、温室气体自愿减排机制的功能边界和衔接机制，将绿证纳入产品碳足迹核算基本方法与通用国家标准，且要求推动绿证国际互认。伴随绿证体系与碳排放市场的衔接贯通，绿证应用场景及市场需求将逐步增长，绿色电力环境价值加速兑现可期，新能源发电项目收益也有望得到补充。

行情回顾：1月26日-2月2日电力板块（882528.WI）下跌1.76%，沪深300指数下跌4.63%,电力板块跑赢大盘2.86个百分点。2024年初至今电力板块上涨1.03个百分点，沪深300指数同期下跌7.33%。电力板块年初至今累计跑赢大盘8.36个百分点。分子板块看1月26日-2月2日火电、水电、燃气板块（中信指数）变化幅度分别为-3.11%、-0.38%、-8.39%。

动力煤现货价格环比下降0.33%，同比下降15.99%

2月2日秦皇岛5500大卡动力煤现货价格为901元/吨，环比下降0.33%，同比下降15.99%。进口煤炭方面，广州港5500大卡印尼煤2月2日价格为1006元/吨，环比下降0.98%，同比降低6.42%。

秦港库存环比增长7.30%，同比减少11.71%

煤炭库存方面，截至2月3日，秦港库存573万吨，环比增加39万吨，增幅7.3%，同比减少76万吨，降幅11.71%。而广州港2月2日库存为179万吨，环比减少27万吨，降幅13.11%，同比减少56.8万吨，降幅24.09%。

投资建议：

近期，国家发展改革委、国家统计局、国家能源局三部委联合发布《关于加强绿色电力证书与节能降碳政策衔接大力促进非化石能源消费的通知》，主要内容包括加强绿证与能耗双控政策衔接、夯实绿证核发和交易基础、拓展绿证应用场景和加强组织实施。《通知》强调非化石能源不纳入能源消耗总量和强度调控，将可再生能源、核电等非化石能源消费量从各地区能源消费总量中扣除，据此核算各地区能耗强度降低指标。其中，绿证将作为可再生能源电力消费基础凭证，绿证交易对应电量纳入“十四五”省级人民政府节能目标责任评价考核指标核算。具体来看，在“十四五”省级人民政府节能目标责任评价考核指标核算中，实行以物理电量为基础、跨省绿证交易为补充的可再生能源消费量扣除政策。在绿证与碳核算和碳市场管理衔接机制方面，《通知》提出要推动建立绿证纳入碳排放核算的制度规则，加快研究绿证与全国碳排放权交易机制、温室气体自愿减排机制的功能边界和衔接机制，将绿证纳入产品碳足迹核算基本方法与通用国家标准，且要求推动绿证国际互认。伴随绿证体系与碳排放市场的衔接贯通，绿证应用场景及市场需求将逐步增长，绿色电力环境价值加速兑现可期，新能源发电项目收益也有望得到补充。

电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的。